• 美国劳动力市场趋于稳定，但就业增长面狭窄且AI潜在影响使风险仍偏下行。实物资产投资开始回归，过去一年黄金和工业金属表现领先。全球央行会议上政策异议增多，可能预示未来的政策转向。

  • 美国房地产市场当前呈现销售低迷、库存分化的格局。受10年期美债利率高企、MBS利差难以压缩的拖累，30年期抵押贷款利率仍偏高。为在选举中争取中低收入群体支持，特朗普试图通过地产新政改善住房可负担性。

  • 美国通胀偏强及美联储首提加息，带动美债收益率上行；而日本GDP不及预期，德国PPI大幅下滑，英国失业率上升，导致日、德、英债收益率下行。美元指数反弹，但降息交易仍是整体趋势，预计年内美元将维持弱势震荡。