2月最后一个周末，与伊朗核问题谈判破裂后（掩护攻击的幌子），美国和以色列联合发起的“史诗怒火”行动，将伊朗最高领袖哈梅内伊在内的核心领导层“一锅端”炸死。
这是伊朗国内发生针对群体抗议的血色镇压后，美国对伊朗进行的“最严厉惩罚”，意图一举推翻统治伊朗47年的伊斯兰政权。
全球避险情绪急剧升温，市场正重新审视美国强权会将世界带向何方。与此前俘虏委内瑞拉总统马杜罗的速战模式不同，伊朗作为中东军事力量最强的国家，革命卫队的反击正演化为一场持久冲突。
一、市场是怎样反应的
在此前，无论是特朗普威胁对格陵兰岛的强夺，还是闪电俘获委内瑞拉总统，武力冲突的剧本多演化为“短暂避险情绪+助推去美元化”。反应在市场上，美指的反弹往往在半日结束，随后开启新一轮下跌。
图：油价年度级暴涨
但此次市场反应的烈度，远超此前。原油价格飙升，布伦特原油期货价格三日内暴涨15%，接近5年高点。伊朗封锁霍尔木兹海峡，这一占全球运油量五分之一的咽喉，点燃原油供给恐慌。目前有头铁的油轮经过该海峡被击沉。通胀预期再起，一年期SOFR互换利率单日上行5BP，长端受避险情绪影响下行，曲线大幅走平。
美指一举抹去2月全部跌幅，人民币的快速升值趋势被遏制。最受伤的货币是日元和欧元等能源进口国货币，欧元跌至1.17的关键整数位，USDJPY回到158的干预点位。
图：美元指数大幅反弹
二、如何看待后续的走势
美国此次行动的果决，超出国际社会预想。在核谈判进行时，选择在白天发起斩首式袭击，并派遣最强战力执行，显然是蓄日已久的谋划。
而伊朗后续局势的发展，亦难预料。1979年伊斯兰革命后进入神权统治时代，国内盘根错结的宗教势力与民主力量相互制衡。尤其是以革命卫队为代表的垄断利益集团，尽管面对美国难以招架，但仍有武力掌握内部。
特朗普呼吁亲美力量上台，但这一过程可能充满博弈。因此，短期内美元指数有进一步上行的动能，避险情绪仍将主导市场。人民币受到波及，升值趋势遇阻，但反而创造了6.90上方的结汇窗口期。
图：波动率大幅走升
三、小结
(1) 美以对伊朗的联合打击，是2026年开年最重磅的政治事件，重塑地缘政治格局。国际避险情绪显著升温，助推油价暴涨。
(2) 冲突短期难言结束，美元指数有上行动能，打断了人民币升值。此前踏空的企业即使仍想观望，也可以借波动率上升卖USDCNY的看涨期权，来锁定结汇成本。
本文来源：早安汇市
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