原文：These bitcoin metrics suggest February’s $60,000 selloff may have marked the bottom
比特币BTC 77,028.21美元投资者面临的最大问题是，市场底部是否在2月初就已经确定，当时最大的加密货币短暂跌向60,000美元。
虽然没有指标可以肯定地评估这一点，但许多链上和衍生品指标表明，当前最糟糕的调整可能已经过去，特别是在比特币目前价格回到 77,000 美元以上的情况下。
第一个指标是已实现上限，它根据每个代币最后在链上移动的价格来衡量比特币的总价值。它与市值不同，后者基于当前市场价格，反映了投资者的总成本基础。它通常用于跟踪进入或离开网络的资本。
由于比特币较 10 月份的历史高点下跌超过 50%，已实现上限曾达到峰值近 1.12 万亿美元，随后跌至约 1.08 万亿美元。这是一次重大的财富损失，是有记录以来最大的损失之一。然而，该指标现已开始稳定并形成基础，类似于 2022 年熊市低点期间的模式。
已实现上限（Checkonchain）
第二个指标是 RHODL 比率，它将长期持有者（六个月到两年）与新市场参与者（一天到三个月）持有的财富进行比较。该比率现已超过 5，为有记录以来的第三高读数。
唯一较高的读数发生在 2015 年和 2022 年周期底部期间。这表明长期持有者继续主导供应。自 2 月份以来，长期持有者供应量已增加超过 40 万个 BTC。
最后，永续期货融资利率（即多头和空头交易者之间为使期货价格与现货市场保持一致而进行的支付）在 2 月至 5 月期间保持为负值，这是有记录以来最长的时期之一。
从历史上看，持续的负资金反映了极端的看跌情绪和过度拥挤的空头头寸，当抛售压力耗尽时，这些条件往往会形成市场底部。
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