原文：Bitcoin is falling, bond yields are rising. Yet BTC’s implied volatility, an uncertainty gauge, remains low.
随着美国国债收益率的上升，比特币的 77,336.25 美元价格最近一直在下跌。然而，比特币的隐含波动率（一种衡量不确定性的指标）却表现得好像这一切都不是真的。这是真实的故事，因为它为“波动多头”介入并通过期权押注剧烈波动奠定了基础。
这是设置。
根据 CoinDesk 市场数据，自 5 月 15 日以来，比特币的价格已从 82,000 美元跌至 77,000 美元。此次下跌 6% 的特点是现货 ETF 大量资金流出以及美国国债收益率走强。此外，有迹象表明支撑全球金融的国债正面临真正的压力。衡量国债隐含波动率的 MOVE 指数已从 69% 跃升至 85%。
通常，这种情况会让交易者争先恐后地购买期权和衍生品合约，以免受价格波动的影响，从而导致隐含或预期波动率上升。但到目前为止情况并非如此。
根据 TradingView 的数据，比特币的年化 30 天隐含波动率指数 BVIV 稳定在 42% 左右，略高于今年迄今的低点 40%。
在价格下跌和收益率上升的背景下，这看起来很便宜。换句话说，市场可能低估了表面之下酝酿的实际不确定性和风险。因此，波动性交易者可能会介入，押注当前的平静只是一场更大风暴之前的平静。
Deribit 首席商务官 Jean-David Péquignot 告诉 CoinDesk：“在期权市场，BTC IV 处于历史低位：隐含价格已压缩至 30 多点/40 多点，创下 2026 年新低。从绝对值来看，这是便宜的波动率。”
Deribit 是全球最大的加密期权交易所，占据全球加密期权市场 70% 以上的份额。
佩奎诺解释说，低波动性使得跨式策略成为从未来潜在波动中获利的特别有吸引力的方式。跨式期权涉及同时买入看涨期权和