原文：Saylor Drops Comprehensive Breakdown of Digital Credit at Bitcoin 2026
Saylor 表示，STRC 将比特币资本回报转化为以收益为中心的数字信贷收入。
STRC 的 AUM 达到 $8.5B，每日流动性接近 4 亿美元，波动性为 2.9%。
股东可以批准每半个月的 STRC 股息，投票将于 6 月初结束。
Michael Saylor 在 Bitcoin 2026 上发表了 47 分钟的演讲。他将 STRC 描述为围绕比特币构建的数字信用工具。 Saylor 将比特币定义为工程资本，将 STRC 定义为将资本回报转化为收入的结构。
活动期间，Saylor 表示 STRC 是通过结合现有的金融工具而创建的。这些工具包括上市公司、永久优先股和每月可变股息。
比特币回报推动 STRC 信用模型
塞勒表示，这些组件都不是新的。他说，创新来自于将它们放入与比特币长期回报状况相关的一种信贷产品中。
比特币的历史表现是争论的核心。 Saylor 引用了每年约 38% 的五年回报率，并表示该回报率使 STRC 信贷投资者有可能获得 11% 的股息。
他表示，信贷产品支付的金额不能超过其背后资产所能产生的金额。黄金理论上会达到16%左右，而房地产会达到6%左右。在他看来，比特币允许更高的数字信用模型。
在演讲中，塞勒将投资者分为两组。资本投资者可以接受波动性并等待数年才能获得回报。信贷投资者需要稳定的现金流、较低的波动性和更强的本金保护。
塞勒表示，比特币适合第一组。 STRC 是为第二类人建立的，包括需要固定收入而不是长期价格风险的退休人员、机构、公司和投资者。
在他描述的结构下，STRC 将比特币的资本回报转换为每月现金流。 Saylor 表示，五比一的抵押可能会让比特币下跌 80%，而信贷投资者