原文：Why Every Bitcoin Bear Market Ends the Same Way – And Where We Are Now
过去十年，比特币经历了三次崩溃和复苏。每一次事故表面上看起来都不同。原因不同，催化剂不同，头条新闻也不同。但每次的恢复机制都是一样的。相同的指标在周期的相同点触发，相同类型的持有者投降，并且在转向之前发出相同的信号。
了解该模式并不能告诉您底部是什么时候。它告诉您在实现这一目标之前需要具备哪些条件。目前，其中一些条件已经具备。有些则不然。
这是完整的图片。
三个熊市以及是什么杀死了它们
2015 年：“比特币已死”底部
比特币在 2013 年 11 月达到 1,200 美元附近的峰值，并在接下来的 14 个月里大幅下跌，并于 2015 年 1 月跌至 152 美元。2015 年的熊市周期持续了 406 天，并在 86% 的回撤处触底。在低谷时期，主要出版物都在撰写比特币的讣告。对于大多数运营商来说，采矿是无利可图的。前一年，Mt. Gox 的倒闭摧毁了零售业的信心。
结束的不是新闻事件。这是一个图表信号。随着价格企稳并开始复苏，日线图上 50 日移动均线重新交叉至 200 日移动均线上方。这种交叉被称为黄金交叉，确认了近期势头最终超过了长期下降趋势。随后，到 2017 年底，BTC 从 200 美元上涨至近 20,000 美元。
2018 年：ICO 宿醉谷底
在 ICO 泡沫的推动下，比特币于 2017 年 12 月达到 20,000 美元的峰值。比特币从 2017 年底的 20,000 美元下跌 80%，到 2018 年 12 月跌至 3,100 美元。此次暴跌的原因是监管机构对 ICO 的打击、在高峰期开立的杠杆期货头寸的平仓，以及在周期顶部买入的散户投资者的缓慢退出。
50 日移动平均线在 200 日移动平均线下方停留了数月，而 200 日移动平均线是定义整个下跌的死亡交叉结构。当金色十字鳍